Dans le paysage financier européen actuel, le financement immobilier traverse une période de transformation. Alors que les banques, bien que traditionnellement ancrées, font face à une régulation accrue et à des contraintes opérationnelles, un acteur monte en puissance : le financement alternatif.
Les banques reculent, le financement alternatif avance : quelles opportunités ?
Nicolas Darsa met en lumière un phénomène clé : la part de marché des banques en Europe est structurellement plus élevée qu'aux États-Unis. Cependant, l'augmentation de la régulation et les contraintes opérationnelles (tels que les comités de crédit et les temps de réaction) poussent les banques à revoir leurs modèles. Progressivement, elles ouvrent des parts de marché aux solutions de financement alternatif. Pour les banques, il s'agit d'une petite baisse, mais pour le financement alternatif, c'est une croissance significative à partir d'une base plus petite.
Quand le financement alternatif surpasse le modèle bancaire traditionnel ?
La question se pose : à quel moment le modèle d'O2 Capital AM devient-il plus pertinent que celui d'une banque ou d'un fonds traditionnel ? Selon Nicolas Darsa, la différence réside dans l'approche. Là où les banques financent l'ensemble du marché immobilier avec des grilles et des process stricts, O2 Capital AM adopte une approche "business" et flexible. Cette agilité leur permet de financer des projets que les banques ne peuvent ou ne veulent pas couvrir. Les sponsors recherchent avant tout la rapidité d'intervention et la certitude d'exécution, deux points forts du financement alternatif.
Un exemple concret de structuration différenciante
Nicolas Darsa partage un exemple éloquent : la capacité d'O2 Capital AM à financer un projet avec une hypothèque de premier rang, montant haut en LTV (Loan-to-Value), mais avec une garantie additionnelle du sponsor disposant de centaines de millions d'euros de fonds propres. Cette "double approche" est difficilement replicable par les banques, permettant à O2 Capital de servir une frange du marché immobilier non couverte par les acteurs traditionnels.