Dans sa dernière newsletter Trésorerie, Swiss Life Asset Managers analyse un début d’année 2025 marqué par un retour des tensions commerciales, sous l’impulsion de la nouvelle administration Trump. Les marchés financiers ont rapidement réagi : les actifs risqués ont vacillé, tandis que les investisseurs ont massivement reflué vers le monétaire, perçu comme plus sûr.
Ce mouvement s’est traduit par une baisse notable des taux :
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L’ESTR s’établit à 2,41 % fin mars, en recul de 49 points de base
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L’Euribor 3 mois chute à 2,34 %
Côté banques centrales, la BCE a profité du contexte pour enclencher une détente monétaire, avec deux baisses de taux successives de 25 bps. Le taux de dépôt est désormais à 2,50 %. La Fed, de son côté, reste prudente avec un taux inchangé à 4,25 %, mais les incertitudes politiques pourraient rapidement l’inciter à passer à l’action.
Monétaire : calme apparent et opportunités ciblées
Malgré la nervosité ambiante, le marché primaire obligataire a montré des signes de reprise après la trêve hivernale. Le volume global des émissions progresse de 40 % par rapport à la fin 2024. Mais les investisseurs restent frileux sur les échéances courtes : les émissions à moins de deux ans chutent de 24 % par rapport au T1 2024.
Dans ce contexte, Swiss Life Asset Managers conserve une approche pragmatique. Pour Maxime Mura, gérant du marché monétaire, il s’agit de rester sélectif :
« Le marché monétaire fait figure de rempart face aux tensions globales. »
Les portefeuilles sont donc recentrés sur les maturités courtes et les titres de créances négociables, avec un matelas de liquidité renforcé pour absorber d’éventuelles secousses. Le mouvement de taux observé en janvier a d’ailleurs permis de capter des niveaux attractifs. Quant à la diversification, elle reste une priorité stratégique dans un environnement toujours incertain.
Un positionnement fidèle à la philosophie de Swiss Life Asset Managers : accompagner les investisseurs sur le long terme, avec une gestion résolument responsable et disciplinée.
L'integralité de l'analyse se trouve ici